Я погуглил и даже попытался найти ответ на этот вопрос в RFC.
В ответ на этот вопрос предположим, что DKIM всегда будет давать сбой, и оставим его вне поля зрения.
Если политика DMARC p=reject и SPF настроен на SoftFail (~all), должен ли получатель отклонить сообщение в случае SoftFail?
Или должен p=reject отклонять сообщение только в случае HardFail.
Для прохождения DMARC необходимо пройти SPF или DKIM, а у вас их нет, поэтому политика DMARC будет отклонена.